2月13日，極氪宣布完成7．5億美元A輪融資，投資方來自寧德時代、越秀產(chǎn)業(yè)基金、通商基金等5家機構(gòu)，投后估值高達130億美元。

(資料圖片僅供參考)

估值130億美元是個什么概念？目前，“蔚小理”在美股的市值分別為170億美元、82億美元和251億美元。

相較之下，2021年3月才成立的極氪，僅用不到2年的時間就獲得了足以比肩“前輩”的身價。

去年12月13日，吉利汽車在港交所提交的公告也證實，極氪已按保密基準向美國證交會遞交可能進行首次公開發(fā)售的注冊聲明草擬本。

種種跡象表明，極氪正處在IPO前夜。然而，一些麻煩卻在此刻不合時宜地竄了出來。

01

分裂的極氪：

“狂飆”的銷量VS“網(wǎng)暴”的事實

年輕、猛進，是主流市場對極氪的基本印象。

事實是，“背靠大樹好乘涼”，有吉利從平臺、技術到資金、資源的全方位支持，極氪自誕生便風頭無兩。

數(shù)據(jù)顯示，2022年，極氪累計交付約7．2萬輛，平均訂單金額超33．6萬元，持續(xù)蟬聯(lián)30萬元以上中國品牌純電車型銷量冠軍。

截至發(fā)稿前，極氪累計交付突破8萬輛。值得一提的是，車型單月交付破萬，BBA用了10年，特斯拉用了9年，極氪001只耗時一年。

數(shù)據(jù)來源：極氪官微

“狂飆”的銷量，讓極氪成為2019年之后罕見跑出來的新能源汽車品牌，也讓外界對它的未來充滿信心。

但隨著交付規(guī)模擴大，量變引發(fā)質(zhì)變的必然性，極氪的問題也逐漸顯露出來。

近期，因為收到大量用戶維權(quán)，極氪深陷輿論漩渦。

某車主通過發(fā)在車質(zhì)網(wǎng)的視頻吐糟到，“剛買3個月的極氪001頂配版，車輛行駛途中無法切換模式，除了舒適模式和經(jīng)濟模式，其他模式統(tǒng)統(tǒng)失靈。哪怕重啟車機、重啟車輛，都是一樣的情況反復出現(xiàn)。”

“憂心忡忡”的還有浙江的李先生，他的極氪001已經(jīng)出現(xiàn)三次動力系統(tǒng)故障了，他認為，“頻繁的故障可能引發(fā)難以預料的后果?！倍鴺O氪給出的解決方法就是讓“重啟和鎖車休眠十分鐘”，并不能從根本上消除安全隱患。

綜合極氪APP、各大車友論壇、黑貓投訴等網(wǎng)站的信息，有相似遭遇的車主不在少數(shù)，涉及到極氪在冷車啟動和行駛途中突然跳出“動力受限”、“無法行車”、“ESC異?！钡戎T多問題。

圖源：車質(zhì)網(wǎng)

一邊是賣的好，一邊是“罵的多”，極氪為何如此分裂？

說到底，產(chǎn)品力不足仍是“掣肘”極氪的因素。

作為自主龍頭吉利孵化的一款全新高端純電品牌，極氪承載著集團向上攀爬的夢想。

可眾所周知的是，吉利的相對優(yōu)勢是傳統(tǒng)燃油車，且產(chǎn)品主要集中在中低端領域，而在新能源車時代，更加考驗車企的是智能化、自動化、電氣化、數(shù)字化等能力，以及由此形成的消費者體驗、用戶信任和品牌認知。

這些恰恰是吉利有所欠缺的，也是極氪亟待修補的地方。

柒財經(jīng)注意到，對于此番大面積的動力系統(tǒng)故障，極氪在官方公開回應中稱：對客戶造成的不好體驗深表歉意，同時表示，研發(fā)正在全力優(yōu)化軟件控制邏輯，計劃在本月21日前推送的OTA4．1上進行推送以優(yōu)化此故障。

02

難逃虧損“魔咒”，背靠吉利“輸血”

盡管成長跑出加速度，但囿于新能源汽車重資產(chǎn)、重資金、長周期的屬性，極氪也沒能擺脫“賺錢難”、“增量不增利”的窘境。

財報顯示，2021年、2022年上半年，極氪營收分別為28．68億元、88．28億元，對應凈虧損為10．1億元、7．86億元。一年半累虧近18億元，月虧近1．5億元。

極氪的嚴重“失血”讓“金主”吉利背負了很大壓力。

2022年上半年，吉利營收為582億元，同比增長29％；凈利潤為15．5億元，同比下降35％。拉長維度，這是吉利自2016年以來中報季凈利潤最低水平。

數(shù)據(jù)來源：吉利汽車財報

究其原因，極氪的功勞“不可小覷”。吉利明確寫道，極氪的虧損導致集團利潤減少4．06億元。

深入到成本端，由于要贊助極氪在研發(fā)、營銷、門店運營方面的開支，吉利2022年上半年的三費大幅上揚。其中，銷售費用同比增加29％，行政費用同比增加43．6％，研發(fā)費用中商品研發(fā)成本同比增幅173％。

從某種程度上說，極氪如今的風華正茂，離不開吉利的“輸血”和“滋養(yǎng)”。

此外，定位對標特斯拉，打出30萬＋的高端價格做支撐，極氪盈利能力卻顯著低于同行。2022年上半年，“蔚小理”的毛利率分別為13．8％、11．5％、22％，比亞迪為13．51％，特斯拉高達27．16％，極氪只有5％左右。

極氪將毛利率提升的愿望寄托在極氪009車型上，公司CEO安慧聰曾在業(yè)績會上稱：“隨著009車型上市后，預計極氪毛利水平會進一步提高，對吉利汽車整體業(yè)績起到提振作用。”

不過，從現(xiàn)狀來看，極氪想要達成目標恐怕不容易。

雖然MPV市場新能源化漸成趨勢，但這個小眾市場天生就有偏低的“天花板”，再怎么搞增量空間都很有限，且有眾多大型車企云集在此，“硝煙味”早已拉滿。

根據(jù)中汽協(xié)的統(tǒng)計，中國2022年MPV總銷量僅為94．3萬輛，同比下滑12．6％；在乘用車市場的占有率僅為4％。在極氪009入局之前，嵐圖夢想家、比亞迪騰勢、理想L9三款競品已經(jīng)上市。

相較之下，除了頂配60萬元的售價突破國產(chǎn)MPV價格上限，刷了一波熱度，極氪009在創(chuàng)新上并無突出亮點，還就外觀設計、第三排功能等引發(fā)諸多質(zhì)疑，再疊加后發(fā)參與者的劣勢和2023年新能源汽車補貼退潮的行情，現(xiàn)實能否如安慧聰料想的那般樂觀，尚是個大大的問號。

該背景下，極氪為估值“充電”，為IPO造勢，其實皆在情理之中，也是迫切的任務。

關鍵詞： 年上半年 吉利汽車 同比增加