上周A股最后一個(gè)交易日，也就是2月17日，寧德時(shí)代開盤后震蕩走低，午后繼續(xù)下探，收盤大跌逾5％，為2022年10月底以來最大單日跌幅，收報(bào)市值險(xiǎn)守10263億元，順便帶崩了創(chuàng)業(yè)板指，大跌超2％。有媒體將寧德時(shí)代的大跌，和其近期正向車企推行一個(gè)鋰礦返利計(jì)劃聯(lián)系在一起，機(jī)構(gòu)擔(dān)心電池降價(jià)會降低寧德時(shí)代的盈利預(yù)期，爭相搶跑。投資者們被帶亂節(jié)奏，爭相出逃。

如果這樣簡單地在大跌之后拼命找原因，看新聞炒股，則會忽視真正的導(dǎo)火索：鋰價(jià)下跌。

(資料圖)

鋰價(jià)已正式買入下跌周期，這是整個(gè)動力電池行業(yè)所共同面對的事實(shí)。只不顧寧德時(shí)代率先行動，率先應(yīng)對了而已，未來三年，一部分動力電池的碳酸鋰價(jià)格以20萬元／噸結(jié)算，與此同時(shí)，簽署這項(xiàng)合作的車企，需要將約80％的電池采購量，承諾給寧德時(shí)代。事實(shí)上，這些內(nèi)容對于寧德時(shí)代的長期競爭力，是個(gè)非常利好的消息。但資本市場不管這些，先跌為敬。

一、鋰價(jià)下跌，幾家歡喜幾家愁

據(jù)上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2月17日部分鋰電材料報(bào)價(jià)下跌，電池級碳酸鋰跌5500元／噸，均價(jià)報(bào)44萬元／噸；工業(yè)級碳酸鋰跌4000元／噸，均價(jià)報(bào)41．25萬元／噸；氫氧化鋰跌5000－6000元／噸。相較于去年年底的高點(diǎn)來講，電池級碳酸鋰每噸報(bào)價(jià)下跌超過25％，但目前仍處于市場高位。但車企若能夠以20萬元／噸的成本采購電池，無疑能大幅減少車企的成本壓力。寧德時(shí)代以讓利鎖定長期訂單，對于雙方來說是個(gè)雙贏的局面。

但對于動力電池的同行，特別是二三線電池廠商來說，就慘了。若不跟進(jìn)讓利，則會失去為數(shù)不多的核心客戶；若選擇跟隨，則要讓渡薄得可憐的利潤，陷入了進(jìn)退兩難的境地。這些廠商，只能眼睜睜的看著灰犀牛沖向自己而毫無辦法，動力電池行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)孔難避免。首先受益于鋰價(jià)下跌的，是動力電池廠商，最后才是終端汽車廠商。

很顯然，車企已經(jīng)等不及了，外有價(jià)格屠夫特斯拉的緊逼，內(nèi)有以一打十的比亞迪傲視群雄，以造車新勢力為代表的的新能源廠商除了和寧德時(shí)代合作之外，其實(shí)并沒有太多選擇。

二、寧王吃肉，同行們喝不著湯

據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，去年全年，我國汽車產(chǎn)銷分別完成2702．1萬輛和2686．4萬輛，同比增長3．4％和2．1％，產(chǎn)銷量連續(xù)14年穩(wěn)居全球第一。其中，新能源汽車全年產(chǎn)銷邁入700萬輛規(guī)模，分別達(dá)到705．8萬輛和688．7萬輛，同比分別增長96．9％和93．4％，市占率為25．6％。2022年汽車銷量超2686萬輛，新能源市占率25．6％。這個(gè)成績是可喜可賀的，特別是在全球經(jīng)濟(jì)下行的悲觀預(yù)期之下取得這樣的成績更為難得。

但我們也要清醒地看到一個(gè)事實(shí)，新能源車25．6％的市占率，新能源車用了三五年的時(shí)間，完成了燃油車三五十年的擴(kuò)張史。新能源車的快速爆發(fā)期已過，下個(gè)階段將進(jìn)入存量競爭，行業(yè)格局正在向龍頭集聚。像寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、比亞迪等頭部企業(yè)將憑借規(guī)模優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，繼續(xù)蠶食二三線廠商的自留地。對于后者來講，失去核心客戶就以為著被清下牌桌。

三、曲終人散時(shí)，改弦更張否

上文提到，新能源車25．6％的市占率，這個(gè)數(shù)字已逼近三分之一的榮枯線，無論是行業(yè)格局還是盈利狀況都將發(fā)生巨大的變化。再加上鋰礦資源的稀缺性，嚴(yán)重限制了鋰電池的想象空間，向龍頭企業(yè)集聚，對行業(yè)發(fā)展來說，可能是個(gè)好事，至少不用低效競爭和價(jià)格競爭互相傷害，以致重復(fù)建設(shè)，浪費(fèi)大量社會資源。

以鋰為核心的新能源狂歡已持續(xù)好幾年，也即將走到曲終人散十字路口。鋰資源短缺的魔咒，是懸在頭部電池廠商頭上的達(dá)摩克利斯之劍。也正是這個(gè)原因，無論是財(cái)大氣粗的寧王，還是覬覦第二把交椅的中創(chuàng)新航，或者是自產(chǎn)自銷的比亞迪，悶聲發(fā)大財(cái)?shù)姆涑材茉吹?，都在竭盡全力在技術(shù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級上。鈉電池、固態(tài)電池等技術(shù)探索和落地，每一次技術(shù)路線的突破，都會引起股市的狂歡，引起一波炒作之潮。

天下苦“鋰”久矣，但終有曲終人散之時(shí)。動力電池頭部玩家?guī)ьI(lǐng)著同行們，以“革”自己的命的方式追求實(shí)現(xiàn)重生，這或許就是大廠們的宿命吧。

關(guān)鍵詞： 新能源車 重復(fù)建設(shè)