在碳中和背景下，傳統(tǒng)化石能源正逐步向新能源轉(zhuǎn)型。同時(shí)隨著氫能知識(shí)的逐步普及，人們對(duì)氫能燃燒高效無(wú)碳的優(yōu)點(diǎn)普遍接受，對(duì)氫能的產(chǎn)業(yè)鏈也有所了解。我們發(fā)現(xiàn)氫能或?qū)⒊蔀?1世紀(jì)的終極能源，在此判斷下，如何乘風(fēng)飛翔，越飛越高，成為氫能賽道上所有企業(yè)的共同命題。

雙碳，“風(fēng)口”的背后推手？

(資料圖片)

氫能具備清潔低碳、熱值高、來(lái)源多樣、儲(chǔ)運(yùn)靈活、損耗少等優(yōu)勢(shì)，是一種來(lái)源豐富、綠色低碳、應(yīng)用廣泛的二次能源，正逐步成為全球能源轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要載體之一。能幫助可再生能源大規(guī)模消納，實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)大規(guī)模調(diào)峰和跨季節(jié)、跨地域儲(chǔ)能，加速推進(jìn)工業(yè)、建筑、交通等領(lǐng)域的低碳化。氫氣作為能源載體和儲(chǔ)能方式，可以配合可再生能源形成低碳能源體系，是工業(yè)深度脫碳與新能源深度脫網(wǎng)的結(jié)合。

與傳統(tǒng)化石能源相比，氫氣具有能量密度高，資源無(wú)限，無(wú)碳排放，可大批量運(yùn)輸和長(zhǎng)期存儲(chǔ)，以及更高的安全性等優(yōu)勢(shì)，是傳統(tǒng)化石能源的理想替代。在“節(jié)能減排，保護(hù)環(huán)境”的時(shí)代主題下，在“雙碳”的時(shí)代任務(wù)下，氫能來(lái)到了屬于它的“風(fēng)口”。

國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》提到，加快推動(dòng)能源綠色低碳轉(zhuǎn)型，科學(xué)有序推進(jìn)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，碳中和目標(biāo)，大力發(fā)展非化石能源，推動(dòng)構(gòu)建新型電力系統(tǒng)。?

“雙碳”目標(biāo)的提出，意味著我國(guó)更加注重建立以可再生能源為主導(dǎo)、多能互補(bǔ)的能源體系，以此為背景，新能源體系步入快車道，氫能作為新能源體系之一，賽道愈發(fā)火熱，逐步成為時(shí)代“風(fēng)口”。

制氫：三種氫氣制備工藝中，電解水制氫有望是最終選擇

在氫能來(lái)源方面，制氫工藝主要有化石燃料制氫、工業(yè)副制氫和電解水制氫等。

化石能源制氫成本低，工藝成熟，目前應(yīng)用最為廣泛，但是化石能源屬于不可再生能源，儲(chǔ)量有限，在制氫過(guò)程中存在碳排放問(wèn)題，并且需要提純及去除雜質(zhì)，未來(lái)在雙碳政策背景下份額將會(huì)逐漸縮減。

工業(yè)副制氫是利用焦?fàn)t煤氣等工業(yè)副產(chǎn)品進(jìn)一步加工制氫，碳排放相對(duì)較低，但是隨著未來(lái)氫能需求爆發(fā)，工業(yè)副產(chǎn)氫產(chǎn)量不高且分散，無(wú)法作為大規(guī)模集中化的氫能供應(yīng)源，只能作為主要制氫路線的補(bǔ)充。

電解水制氫的原料是水和電，均為可再生能源，制氫過(guò)程不會(huì)產(chǎn)生碳排放。因?yàn)樯形磳?shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用，技術(shù)路線不成熟，所以目前成本較高。未來(lái)隨著電解水制氫規(guī)模不斷擴(kuò)大，制氫成本將會(huì)逐漸降低，直至與化石能源制氫平價(jià)。

相比前兩種方式，?電解水制氫的原料和生產(chǎn)過(guò)程都以清潔能源為主，是更具優(yōu)勢(shì)的制氫技術(shù)路線，易與可再生能源結(jié)合，規(guī)模潛力更大，更加清潔可持續(xù)。?

目前，電解水制氫技術(shù)主要有堿性水電解槽（AE）、質(zhì)子交換膜水電解槽（PEM）和固體氧化物水電解槽（SOE）。其中，堿性電解槽目前基本實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，生產(chǎn)成本低，生產(chǎn)規(guī)模大，商業(yè)化成熟，是性價(jià)比最高的電解水制氫路線。質(zhì)子交換膜水電解槽具有轉(zhuǎn)化效率高，體積小，能耗低，啟?？?，氣體純度高等眾多優(yōu)勢(shì)，并且適用于波動(dòng)性較大的可再生發(fā)電系統(tǒng)。固體氧化物水電解槽尚處于實(shí)驗(yàn)室研發(fā)階段，還未商業(yè)化。?

電解槽是電解水制氫的核心設(shè)備，價(jià)值量占比超過(guò)50%。據(jù)Oxfordenergy數(shù)據(jù)，隨著電解槽制氫能力提高，電解槽設(shè)備的價(jià)值量占比提升。當(dāng)堿性電解槽的功率從1MW提升到10MW時(shí)，電解槽設(shè)備價(jià)值量占比將會(huì)從50%提升到61%。因此，隨著未來(lái)電解水制氫規(guī)?；l(fā)展，電解槽設(shè)備的價(jià)值量占比將進(jìn)一步提高，電解槽“風(fēng)口”即將來(lái)臨。

制氫電解槽：千億“風(fēng)口”，多元機(jī)遇

據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、畢馬威、?國(guó)際商報(bào)數(shù)據(jù)，我國(guó)氫氣產(chǎn)量自2021年的3300萬(wàn)噸增至2022年的3781萬(wàn)噸，近年增速高于全球，穩(wěn)居全球第一大產(chǎn)氫國(guó)家。根據(jù)落基山研究所和中國(guó)氫能聯(lián)盟研究院，在碳中和情形下，我國(guó)2060年氫能需求將較2020年增長(zhǎng)2-3倍，達(dá)到1-1.3億噸/年，氫能未來(lái)增長(zhǎng)空間廣闊。并且，在碳中和已成全球共識(shí)的背景下，電解制取的可再生氫成為各國(guó)深度脫碳實(shí)現(xiàn)清潔能源轉(zhuǎn)型的重要載體。

隨著2021-2022年我國(guó)大量新能源風(fēng)光氫一體化基地的建設(shè)，風(fēng)光發(fā)電側(cè)的快速落地為制氫端的興起創(chuàng)造了基本條件。2022年以來(lái)，我國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)鏈制氫端進(jìn)入快速發(fā)展期。在GGII統(tǒng)計(jì)中，2021-2022年我國(guó)水制氫電解槽出貨量分別為350MW、722MW，?而根據(jù)國(guó)際氫能網(wǎng)匯總，以2023年一季度制氫項(xiàng)目的招標(biāo)和開(kāi)工情況核算，13個(gè)項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的電解槽出貨量將達(dá)到835MW，已經(jīng)超過(guò)2022年全年水平（其中堿性電解槽785MW，占比94%）。據(jù)BNEF數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)電解槽出貨量有望達(dá)到1.4~2.1GW，?占當(dāng)年全球出貨量的60%以上。?

據(jù)測(cè)算，全球2030年新增電解槽裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)80.6GW。2030年全球ALK、PEM、SOEC三類主流電解槽的新增市場(chǎng)空間有望分別達(dá)到685?億元、1547億元、387億元，對(duì)應(yīng)2021-2030年間合計(jì)市場(chǎng)規(guī)模7965億元，千億“風(fēng)口”正加速駛來(lái)。

電解槽技術(shù)與企業(yè)多元化發(fā)展，創(chuàng)造多元機(jī)遇。其中，堿性水電解（ALK）是目前最為成熟的技術(shù)，預(yù)計(jì)將在2022-2030年間保持裝機(jī)主力地位；受益于技術(shù)端優(yōu)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)質(zhì)子交換膜水電解槽（PEM）占比將穩(wěn)步提升，設(shè)備持續(xù)降本；固體氧化物水電解槽（SOE）正在研發(fā)成果落地的關(guān)鍵階段，產(chǎn)業(yè)化前景良好。?

從2022年出貨量口徑看，考克利爾競(jìng)立、派瑞、隆基三家份額合計(jì)超73%。據(jù)GGII統(tǒng)

計(jì)，在2022年我國(guó)722MW電解槽出貨量中，考克利爾競(jìng)立排名第一，約占32%左右；

派瑞氫能（中船718所）、隆基氫能（隆基綠能）位居二、三位，前三家出貨合計(jì)份額達(dá)到73%以上。

重點(diǎn)相關(guān)企業(yè)

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在布局制氫端的主要未上市企業(yè)中，考克利爾競(jìng)立、天津大陸等主要圍繞氫氣制取、純化、回收；派瑞氫能、奧揚(yáng)科技等企業(yè)則建立制氫、供氫、?加氫的一體化產(chǎn)品體系。上市公司中，隆基綠能和陽(yáng)光電源自光伏領(lǐng)域切入布局制氫系統(tǒng)，產(chǎn)能規(guī)模均達(dá)到GW級(jí)；寶豐能源自煤化工用氫端入局，計(jì)劃建立覆蓋氫氣制、儲(chǔ)、用的一體化產(chǎn)業(yè)鏈；蘭石重裝從氫氣儲(chǔ)運(yùn)壓力容器切入制氫，產(chǎn)品?試制中；雙良節(jié)能、華光環(huán)能、龍?bào)纯萍嫉绕髽I(yè)則借助在節(jié)水節(jié)能系統(tǒng)、能源設(shè)計(jì)方案、催化劑材料等領(lǐng)域的積累，積極切入制氫端產(chǎn)品。??

隆基綠能：全球光伏龍頭，延伸堿性水制氫業(yè)務(wù)

隆基綠能為全球光伏龍頭，從硅片到電池、組件進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局。2022年公司營(yíng)收1290.0億元，同比+60.0%。在業(yè)務(wù)布局上，隆基形成單晶硅片、電池組件、工商業(yè)分布式解決方案、綠色能源解決方案、氫能裝備五大業(yè)務(wù)板塊，在制氫端主攻堿性水電解設(shè)備。

陽(yáng)光電源：依托逆變器積累，向儲(chǔ)能制氫端延伸

陽(yáng)光電源為全球逆變器龍頭，近年來(lái)積極布局可再生能源制氫項(xiàng)目，提供制氫系統(tǒng)設(shè)備制造和整體解決方案，布局PEM與ALK兩種制氫技術(shù)。陽(yáng)光電源自1997年成立起即專注于以光伏逆變器為核心的光伏系統(tǒng)設(shè)備，現(xiàn)已形成包括光伏逆變器、風(fēng)電變流器、儲(chǔ)能系統(tǒng)、新能源汽車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、水面光伏系統(tǒng)、氫能裝備、智慧能源運(yùn)維服務(wù)在內(nèi)的綜合產(chǎn)品矩陣。???

寶豐能源：煤化工產(chǎn)業(yè)龍頭，耦合綠電綠氫

寶豐能源主要業(yè)務(wù)是以煤替代石油生產(chǎn)高端化工產(chǎn)品，根據(jù)公司規(guī)劃，寶豐計(jì)劃打造集“制氫、補(bǔ)氫、儲(chǔ)氫、加氫、用氫”于一體的綠氫全產(chǎn)業(yè)鏈，制成綠氫一方面用于“以氫換煤”替代化石能源，另一方面直接用于工業(yè)補(bǔ)氫、氫能交通等。?

蘭石重裝：高端壓力容器引領(lǐng)者，開(kāi)拓氫能全系產(chǎn)品

蘭石重裝主要產(chǎn)品是各類高端壓力容器，目前業(yè)務(wù)涵蓋傳統(tǒng)能源化工裝備（煉油化工、煤化?工、化工新材料等領(lǐng)域）、新能源裝備（核能、氫能、光伏光熱、儲(chǔ)能等領(lǐng)域）、工業(yè)智能裝備（快速鍛造液壓機(jī)組、工業(yè)機(jī)器人等）、節(jié)能環(huán)保裝備四大板塊。

小結(jié)：能源對(duì)于一個(gè)國(guó)家的重要性不言而喻。國(guó)與國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)從傳統(tǒng)能源的爭(zhēng)奪逐步過(guò)渡到新能源建設(shè)的競(jìng)爭(zhēng)上。隨著政府大規(guī)模的扶持和補(bǔ)貼，氫能賽道火熱異常，眾多企業(yè)紛紛搶攤登陸，無(wú)論是大型央企國(guó)企，還是中小民營(yíng)企業(yè)，都在加速布局，我們相信氫能的商用時(shí)間一定會(huì)早于預(yù)期。

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