那條攪動(dòng)快遞市場(chǎng)風(fēng)云的鯰魚(yú)要上市了。

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雖然早在預(yù)料之中，畢竟單純地?zé)X(qián)是需要源源不斷的資本助推的，而到了一定階段之后，資本需要有更加寬廣的前景和退出機(jī)制。而上市就是最好的選擇。一方面可以繼續(xù)提供可以參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的資金支持，另一方面也為早期的資本退出留下余地和豁口。

1.極兔上市倒計(jì)時(shí)

國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)的幾條大魚(yú)本身都已經(jīng)是上市公司。極兔的上市計(jì)劃在情理之中?；蛟S沒(méi)有三年的疫情影響，極兔的IPO會(huì)更早一步到來(lái)。

據(jù)悉，極兔速遞向港交所遞交了上市申請(qǐng)，計(jì)劃募資5億-10億美元，最快將在年內(nèi)上市。極兔在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的出現(xiàn)和發(fā)展壯大非常資本化。2015年成立于印度尼西亞，目前已進(jìn)入13個(gè)國(guó)家的快遞市場(chǎng)。招股書(shū)顯示，極兔是目前東南亞排名第一的快遞公司，2022年市場(chǎng)份額達(dá)到22.5%；2020年，極兔進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，2022年市占率為10.9%，排名第六。

這個(gè)成績(jī)還是可圈可點(diǎn)的，尤其是當(dāng)初剛進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)的時(shí)候，近乎血腥的價(jià)格戰(zhàn)，幾乎攪動(dòng)了整個(gè)快遞市場(chǎng)，一度時(shí)間被迫讓監(jiān)管介入，叫停了一些惡意（不計(jì)成本）競(jìng)爭(zhēng)。

2020-2022年間，極兔收入分別為15億美元、48億美元、73億美元（三年近1000億人民幣），但至今未能盈利。同期，經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為4.7億美元、9.1億美元、8億美元。雖然虧損有所收窄，但依舊不是一個(gè)小數(shù)目。

招股書(shū)透露，極兔遞交上市申請(qǐng)前共經(jīng)歷7輪融資，融資金額約為55.73億美元（約合397億元人民幣）。在自己的大本營(yíng)，東南亞市場(chǎng)，極兔是盈利的，但在中國(guó)市場(chǎng)是虧損的。這一點(diǎn)和極兔的策略有一定的關(guān)系。在中國(guó)市場(chǎng)主打低價(jià)策略，希望以訂單換市場(chǎng)，在價(jià)格上幾乎是壓制著所有的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這種的出單率能夠盈利才屬于不正常。當(dāng)然，這種狀況不會(huì)一直存續(xù)下去。

2.專(zhuān)注于中國(guó)市場(chǎng)？

事實(shí)上，在走過(guò)了早期價(jià)格戰(zhàn)之后，極兔的策略也在悄然發(fā)生著一些變化。值得關(guān)注的是，在2020年，極兔來(lái)自東南亞地區(qū)的收入，占極兔總收入比重的68.1%，中國(guó)市場(chǎng)僅有31.2%。但是進(jìn)入到2022年之后，來(lái)自中國(guó)的收入達(dá)到40.96億，占總收入比重為56.4%，東南亞區(qū)域占比則下滑至32.7%?？梢?jiàn)，極兔的重心開(kāi)始發(fā)生了一些“偏離”，這也可以看出其經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的轉(zhuǎn)換。

在中國(guó)市場(chǎng)搶占份額，但并不盈利，在東南亞市場(chǎng)雖然份額下滑，但還保持著盈利水平。其中緣由自然是客單價(jià)。據(jù)其招股書(shū)顯示，中國(guó)市場(chǎng)的平均單票收入遠(yuǎn)低于東南亞市場(chǎng)。2020-2022年間，中國(guó)平均單票收入分別0.23美元、0.26美元、0.34美元。同期，東南亞平均單票收入均為中國(guó)的2倍以上。

更主要的是，在中國(guó)區(qū)域處于收益和成本的倒掛狀態(tài)，平均單票成本均高于平均單票收入。過(guò)去三年，中國(guó)平均單票成本為0.51美元、0.41美元、0.4美元。不過(guò)這個(gè)差價(jià)在縮短，未來(lái)極兔在價(jià)格上略有傾斜，就有可能達(dá)到收支平衡。只是如果提高客單價(jià)的話，那么就會(huì)失去一部分用戶(hù)，要知道用戶(hù)在選擇的時(shí)候，唯價(jià)格論在一定程度上往往是決定性作用的。這也是極兔權(quán)衡和抉擇的關(guān)鍵所在。

要知道，在2022年，中通、圓通、韻達(dá)、申通、順豐五家快遞公司均實(shí)現(xiàn)盈利。也就是說(shuō)，如果再打價(jià)格戰(zhàn)，這些公司還是有點(diǎn)底氣的。只要不是惡性競(jìng)爭(zhēng)，那么市場(chǎng)的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)其實(shí)在彼此之間的爭(zhēng)奪還會(huì)持續(xù)下去。

3.得中國(guó)快遞天下離不開(kāi)電商支持

在中國(guó)市場(chǎng)，極兔的大客戶(hù)來(lái)自“拼多多”系商戶(hù)，這是追求價(jià)格差的用戶(hù)群，也正是因?yàn)闃O兔超低價(jià)的價(jià)格讓其一拍即合，從此開(kāi)始了彼此的蜜月之旅。不過(guò)，雖然訂單上去了，但是客單價(jià)卻無(wú)法滿足盈利的需求。

2021年，極兔速遞收購(gòu)了百世快遞，2023年5月，極兔速遞又從順豐手里收購(gòu)了豐網(wǎng)。天眼查資料顯示，深圳豐網(wǎng)速運(yùn)有限公司是豐網(wǎng)信息下屬全資子公司。目前，豐網(wǎng)速運(yùn)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國(guó)27個(gè)省（市、自治區(qū)），2022年收入規(guī)模超過(guò)32億元，主要服務(wù)于電商客戶(hù)。豐網(wǎng)已打通了包括淘寶、京東、拼多多、抖音等在內(nèi)的電商渠道，以及豐巢、兔喜等多類(lèi)末端配送自提柜和快遞驛站。

極兔現(xiàn)在寄希望成功IPO，靠二級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)輸血，如果成功上市，那么國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)的一池春水還會(huì)再起漣漪嗎？眾所周知，國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)走已進(jìn)入白熱化階段，同時(shí)海外與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)差異較大，極兔若要在中國(guó)快遞市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，對(duì)總部資金實(shí)力、本土管理人才儲(chǔ)備、流量獲取等方面有著較高要求。IPO之后，市場(chǎng)的爭(zhēng)奪還會(huì)繼續(xù)。

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