企業(yè)成長能力是隨著市場環(huán)境的變化，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、市場占有率持續(xù)增長的能力，反映了企業(yè)未來的發(fā)展前景。本文為企業(yè)價(jià)值系列之【成長能力】篇，共選取44家減速器企業(yè)作為研究樣本，并以營收復(fù)合增長、扣非凈利復(fù)合增長、經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長等為評價(jià)指標(biāo)。

【資料圖】

數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

減速器成長能力前十企業(yè)：

第10 杭齒前進(jìn)

成長能力：營收復(fù)合增長7.00%，扣非凈利復(fù)合增長124.26%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長為負(fù)

主營產(chǎn)品：船用齒輪箱產(chǎn)品為最主要收入來源，收入占比49.75%，毛利率22.28%

公司亮點(diǎn)：杭齒前進(jìn)是國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)變速箱最大的獨(dú)立供貨商。

第9 漢宇集團(tuán)

成長能力：營收復(fù)合增長6.20%，扣非凈利復(fù)合增長2.19%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長-1.89%

主營產(chǎn)品：標(biāo)準(zhǔn)排水泵為最主要收入來源，收入占比70.33%，毛利率28.48%

公司亮點(diǎn)：漢宇集團(tuán)控股子公司同川科技的諧波減速器產(chǎn)能為每年 10萬個(gè)。

第8 國茂股份

成長能力：營收復(fù)合增長11.13%，扣非凈利復(fù)合增長7.94%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長-7.68%

主營產(chǎn)品：齒輪減速機(jī)為最主要收入來源，收入占比74.47%，毛利率26.83%

公司亮點(diǎn)：國茂股份全資子公司國茂精密傳動下游應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)楣I(yè)機(jī)器人、自動化設(shè)備等高端裝備制造領(lǐng)域。

第7 萬里揚(yáng)

成長能力：營收復(fù)合增長-8.18%，扣非凈利復(fù)合增長為負(fù)，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長-21.99%

主營產(chǎn)品：乘用車變速器為最主要收入來源，收入占比73.24%，毛利率15.99%

公司亮點(diǎn)：萬里揚(yáng)大力發(fā)展新能源純電動汽車EV減速器、“三合一”和“多合一”電驅(qū)動系統(tǒng)、ECVT電驅(qū)動系統(tǒng)以及DHT混動系統(tǒng)等新能源汽車傳/驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品。

第6 秦川機(jī)床

成長能力：營收復(fù)合增長0.07%，扣非凈利復(fù)合增長21.50%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長-48.82%

主營產(chǎn)品：機(jī)床類為最主要收入來源，收入占比52.84%，毛利率18.55%

公司亮點(diǎn)：RV減速器是秦川機(jī)床重要戰(zhàn)略支撐，約占到國產(chǎn)RV品牌市場份額的20-25%。

第5 阿爾特

成長能力：營收復(fù)合增長7.40%，扣非凈利復(fù)合增長-5.66%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長-11.29%

主營產(chǎn)品：整車設(shè)計(jì)為最主要收入來源，收入占比85.91%，毛利率35.81%

公司亮點(diǎn)：阿爾特目前已掌握新能源汽車用減速器、耦合器及增程器等核心零部件相關(guān)技術(shù)并為部分客戶實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)供貨。

第4 中大力德

成長能力：營收復(fù)合增長8.63%，扣非凈利復(fù)合增長-7.94%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長-29.65%

主營產(chǎn)品：減速電機(jī)為最主要收入來源，收入占比41.59%，毛利率29.57%

公司亮點(diǎn)：中大力德形成了驅(qū)動器、伺服電機(jī)、微型永磁齒輪減速電機(jī)、微型交流齒輪減速電機(jī)等系列產(chǎn)品為主體的近千個(gè)品種。

第3 雙環(huán)傳動

成長能力：營收復(fù)合增長36.61%，扣非凈利復(fù)合增長1090.59%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長37.79%

主營產(chǎn)品：乘用車齒輪為最主要收入來源，收入占比53.40%，毛利率21.21%

公司亮點(diǎn)：雙環(huán)傳動主要產(chǎn)品為乘用車齒輪、商用車齒輪、工程機(jī)械齒輪、摩托車齒輪和電動工具齒輪、減速器及其他產(chǎn)品。

第2 綠的諧波

成長能力：營收復(fù)合增長43.36%，扣非凈利復(fù)合增長65.03%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長-54.57%

主營產(chǎn)品：諧波減速器及金屬件為最主要收入來源，收入占比93.43%，毛利率48.78%

公司亮點(diǎn)：綠的諧波產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床、醫(yī)療器械、半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備、新能源裝備等高端制造領(lǐng)域。

第1 兆威機(jī)電

成長能力：營收復(fù)合增長-1.82%，扣非凈利復(fù)合增長-25.72%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長23.44%

主營產(chǎn)品：微型傳動系統(tǒng)為最主要收入來源，收入占比61.42%，毛利率26.02%

公司亮點(diǎn)：在家用智能傳動行業(yè)中，兆威機(jī)電24mm 小回差減速器和新款低噪聲掃地機(jī)齒輪箱等成功試產(chǎn)。

減速器成長能力前十企業(yè)，近三年?duì)I收復(fù)合增長、扣非凈利復(fù)合增長、經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長：

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