今日市場(chǎng)震蕩走高，小家電股集體走強(qiáng)，倍輕松(688793.SH)、石頭科技(688169.SH)漲超11%，科沃斯(603486.SH)漲停，新寶股份(002705.SZ)漲超7%。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，1月10日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開(kāi)主要銀行信貸工作座談會(huì)。會(huì)議明確，實(shí)施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃，聚焦專(zhuān)注主業(yè)、合規(guī)經(jīng)營(yíng)、資質(zhì)良好、具有一定系統(tǒng)重要性的優(yōu)質(zhì)房企，開(kāi)展“資產(chǎn)激活”“負(fù)債接續(xù)”“權(quán)益補(bǔ)充”“預(yù)期提升”四項(xiàng)行動(dòng)。

(資料圖片僅供參考)

平安證券認(rèn)為，隨著保交樓、需求端等地產(chǎn)政策加大發(fā)力，防疫政策轉(zhuǎn)段優(yōu)化、家電補(bǔ)貼持續(xù)推進(jìn)促進(jìn)線(xiàn)下渠道及居民購(gòu)買(mǎi)力恢復(fù)，家電作為兼具消費(fèi)屬性的地產(chǎn)后周期行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)困境反轉(zhuǎn)，其中小家電等新興賽道仍處于滲透率快速提升階段，預(yù)計(jì)細(xì)分賽道仍將維持高速增長(zhǎng)。

據(jù)了解，小家電一般是指除了大功率輸出的電器以外的家電，一般這些小家電都機(jī)身體積 較少且占用較小的電力資源，所以稱(chēng)為小家電。

按產(chǎn)品用途分類(lèi)，小家電可以分為廚房小家電、家居小家電和個(gè)人護(hù)理小家電。從收入占比來(lái)看，據(jù)Statista數(shù)據(jù)顯示，2019年廚房小家電收入占全部小家電的49%，真空清潔器等環(huán)境家居類(lèi)小家電以及個(gè)護(hù)小家電總收入占比約為51%。

隨著全球居民消費(fèi)水平的提升以及家電需求的逐步細(xì)化，全球小家電近年市場(chǎng)規(guī)模逐步提升。

根據(jù)Statista數(shù)據(jù)顯示，2020年度全球小家電零售額達(dá)2241億美元，2012-2021年度復(fù)合增長(zhǎng)率約為2.90%，在2019年底起新冠疫情爆發(fā)的背景下，居家時(shí)長(zhǎng)增加推動(dòng)各類(lèi)小家電消費(fèi)的增長(zhǎng)，2020年全球小家電的總銷(xiāo)售金額增長(zhǎng)速度提高，新冠疫情使2020年的小家電全球銷(xiāo)售金額提升了11.00%。

分地區(qū)來(lái)看，2020年中國(guó)小家電市場(chǎng)規(guī)模達(dá)495億美元，位于世界第一，其次美國(guó)、印度、巴西和日本分別達(dá) 241、227、177 和113億美元。

與此同時(shí)，小家電渠道取向碎片化，有望帶來(lái)新增量。

家電傳統(tǒng)渠道分為線(xiàn)上和線(xiàn)下渠道，其中線(xiàn)下渠道包括 KA 賣(mài)場(chǎng)、專(zhuān)賣(mài)店和經(jīng)銷(xiāo)商等，線(xiàn)上傳統(tǒng)渠道主要包括自建網(wǎng)上商城平臺(tái)和入駐第三方平臺(tái)。小家電產(chǎn)品，受體積、單價(jià)等因素影響，多依靠線(xiàn)上渠道銷(xiāo)售。

尤其是疫情爆發(fā)以來(lái)，線(xiàn)上市場(chǎng)的重要性愈發(fā)顯現(xiàn)，且隨著直播帶貨以及種草平臺(tái)的興起，家電銷(xiāo)售渠道逐漸向細(xì)分化、碎片化以及多元化發(fā)展，新興渠道的發(fā)展有望為家電行業(yè)帶來(lái)新增量。

據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，小家電市場(chǎng)銷(xiāo)額線(xiàn)上比重已經(jīng)從2014年的19%提升至了2022年1-9月的76%。而線(xiàn)上渠道中，今年以來(lái)抖音電商的占比由1月的8.6%提升至9月的19.4%，比重逐月增加。

此外，隨著小鎮(zhèn)青年群體對(duì)生活品質(zhì)的追求，未來(lái)小家電滲透率有較大的提升空間。

近幾年鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村市場(chǎng)的渠道開(kāi)拓，下沉渠道占比逐步提升，逐漸成為新的增長(zhǎng)賽道。據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-10月，下沉渠道零售額規(guī)模已經(jīng)達(dá)到332.8億元，零售量達(dá)1383.1萬(wàn)臺(tái)。

渤海證券認(rèn)為，雖然我國(guó)具有龐大的生產(chǎn)力，且我國(guó)小家電市場(chǎng)規(guī)模位于世界第一，但我國(guó)小家電的普及率、人均消費(fèi)額和保有量跟其他發(fā)達(dá)國(guó)家相比，仍處于較低的水平。

從每戶(hù)擁有小家電數(shù)量來(lái)看，我國(guó)仍處于下游水平，仍具有較大的發(fā)展空間。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)每戶(hù)擁有小家電數(shù)量?jī)H有9.5個(gè)，而美國(guó)每戶(hù)擁有小家電數(shù)量多達(dá)31.5個(gè)，英國(guó)、澳大利亞、德國(guó)和法國(guó)每戶(hù)家庭擁有的小家電數(shù)量均超過(guò)了20個(gè)。

從小家電人均消費(fèi)額來(lái)看，我國(guó)距其他發(fā)達(dá)國(guó)家仍有較大的差距。據(jù)Statista統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全球小家電人均消費(fèi)額達(dá)30美元，其中美國(guó)、加拿大、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)和巴西這些國(guó)家的小家電人均消費(fèi)額均達(dá)到50美元，而我國(guó)人均消費(fèi)額僅35美元，仍有較大的提升空間。

投資機(jī)會(huì)上，渤海證券指出，隨著居民收入的提升以及生活水平的逐步提高，家電需求的細(xì)化有望拉動(dòng)小家電行業(yè)規(guī)模的進(jìn)一步提升，建議關(guān)注新寶股份、北鼎股份、美的集團(tuán)、科沃斯和石頭科技。

關(guān)鍵詞： 石頭科技