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IPO壓力下 ARM探索智能手機(jī)以外新市場(chǎng)

2023-08-29 08:53:30    來(lái)源:家電網(wǎng)

在全球利潤(rùn)最高、最熱門(mén)的各種消費(fèi)品市場(chǎng),很少有正準(zhǔn)備上市的公司能占領(lǐng)99%的份額。然而,對(duì)軟銀(22.53, 0.00, 0.00%)旗下的芯片設(shè)計(jì)公司ARM來(lái)說(shuō),在智能手機(jī)處理器市場(chǎng)的壓倒性主導(dǎo)地位既是最重要的資產(chǎn),也是在下月IPO(首次公開(kāi)招股)中實(shí)現(xiàn)600億美元估值的最大挑戰(zhàn)。


(資料圖片)

在本周發(fā)布的IPO招股書(shū)中,ARM向投資者警示稱,該公司在移動(dòng)和消費(fèi)電子市場(chǎng)現(xiàn)有的龐大份額可能會(huì)限制未來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。盡管ARM也有希望進(jìn)軍汽車芯片和云計(jì)算處理器等其他市場(chǎng),但分析師認(rèn)為,在這些市場(chǎng)ARM永遠(yuǎn)不可能取得類似在智能手機(jī)市場(chǎng)的近乎壟斷地位。

ARM也未能躋身今年芯片市場(chǎng)最熱門(mén)的領(lǐng)域:用于支持各類AI模型,例如OpenAI的GPT-4模型的處理器芯片。英偉達(dá)是這個(gè)領(lǐng)域的主導(dǎo)者。

科技行業(yè)研究公司CCS Insight首席執(zhí)行官Geoff Blaber表示:“很難看出,ARM將在智能手機(jī)領(lǐng)域取得超越當(dāng)前水平的重大增長(zhǎng)。沒(méi)有比iPhone更重要的產(chǎn)品,所以ARM在某種程度上變成了自身成功的犧牲品,就像蘋(píng)果(180.735, 3.50, 1.98%)一樣。”

蘋(píng)果帶來(lái)的困境

30年來(lái),ARM和蘋(píng)果的命運(yùn)交織在一起??偛课挥谟?guó)劍橋的ARM成立于1990年,是蘋(píng)果和英國(guó)PC廠商Acorn Computers以及硅谷芯片制造商VLSI的合資企業(yè)。

ARM開(kāi)創(chuàng)了一種新的芯片架構(gòu),更強(qiáng)調(diào)處理速度和設(shè)計(jì)的簡(jiǎn)潔性,而不止是單純的處理能力。該公司的低功耗芯片被證明是電池供電手機(jī)中理想(38.96, -0.17, -0.43%)的處理器選擇。ARM最初崛起于諾基亞(3.82, 0.02, 0.53%)時(shí)代,從2007年開(kāi)始,iPhone的發(fā)展給該公司帶來(lái)了更大的增長(zhǎng)。

盡管蘋(píng)果為ARM的創(chuàng)立提供了資金,但ARM與蘋(píng)果之間的關(guān)系如今卻變得很復(fù)雜。雖然蘋(píng)果是基于ARM芯片最成功的手機(jī)廠商之一,但在ARM的IPO文件中,蘋(píng)果的名字只出現(xiàn)過(guò)幾次,iPhone也只被提到過(guò)一次。

ARM向客戶提供幾種技術(shù)授權(quán)模式。在最全面的授權(quán)模式下,根據(jù)ARM的“完全訪問(wèn)協(xié)議”,客戶可以無(wú)限制地訪問(wèn)其整個(gè)IP組合。

另一種模式是授權(quán)范圍較小的架構(gòu)授權(quán),為客戶提供了開(kāi)發(fā)高度訂制化芯片所需的基本組件。但在這種模式下,ARM獲得的收入通常不高。蘋(píng)果持有長(zhǎng)期的ARM架構(gòu)授權(quán),并投入數(shù)十億美元為iPhone和Mac電腦開(kāi)發(fā)了基于ARM架構(gòu)的突破性處理器。

咨詢公司SemiAnalysis首席分析師Dylan Patel說(shuō):“讓ARM吃驚的是,他們放棄了一些優(yōu)惠交易?!?/p>

ARM則表示,該公司可以通過(guò)向每部智能手機(jī)出售更多技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。芯片咨詢公司D2D Consulting創(chuàng)始人Jay Goldberg在周二的研究報(bào)告中表示,ARM僅從該公司創(chuàng)造的價(jià)值中獲得了一小部分回報(bào)。上財(cái)年,客戶購(gòu)買(mǎi)了300億顆搭載ARM處理器的芯片,而ARM收取的專利使用費(fèi)率為2.7%,相當(dāng)于每顆芯片0.11美元。

Patel認(rèn)為,專注于與蘋(píng)果,以及智能手機(jī)行業(yè)少數(shù)幾家大型制造商的合作,限制了ARM的定價(jià)權(quán),盡管手機(jī)廠商并沒(méi)有其他選擇來(lái)替代ARM的技術(shù)。

這些客戶不可能流失。ARM估計(jì),上財(cái)年46%的特許權(quán)使用費(fèi)收入來(lái)自1990年至2012年期間發(fā)布的產(chǎn)品,這體現(xiàn)了該公司商業(yè)模式的持久性。然而,這可能不足以讓投資者給予ARM超過(guò)600億美元的估值。去年,ARM的營(yíng)收已經(jīng)下滑1%,至27億美元。

芯片咨詢公司Future Horizons首席執(zhí)行官M(fèi)alcolm Penn表示:“他們必須開(kāi)拓新市場(chǎng)。他們現(xiàn)在的處境與當(dāng)初在智能手機(jī)市場(chǎng)不同。這并不像當(dāng)時(shí)那么容易,因?yàn)闆](méi)有一個(gè)主要的終端客戶能驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)。”

智能手機(jī)以外的未來(lái)

在2016年軟銀收購(gòu)ARM之前,ARM是一家在倫敦和紐約上市的公司。軟銀首席執(zhí)行官孫正義宣稱,軟銀將把ARM推向物聯(lián)網(wǎng)的核心。

然而7年后,分析人士指出,ARM未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期中的新增長(zhǎng)。ARM的招股書(shū)顯示,該公司在工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)和嵌入式半導(dǎo)體市場(chǎng)的份額為65%,但該領(lǐng)域的產(chǎn)品價(jià)值偏低,因此不如孫正義設(shè)想的那樣有利可圖。

孫正義近期的癡迷于AI,而ARM也在這方面取得了一些進(jìn)展。它與通用汽車(33.345, 0.41, 1.26%)旗下Cruise等自動(dòng)駕駛公司達(dá)成了合作。英偉達(dá)也在其Grace Hopper“超級(jí)芯片”中使用了ARM的CPU,用于在數(shù)據(jù)中心支持AI模型。

然而在AI方面,ARM的技術(shù)不是相關(guān)設(shè)備的核心。AI需要功能更強(qiáng)大的芯片,如英偉達(dá)的H100,而ARM的技術(shù)更多地在扮演支持者的角色。

盡管如此,Patel表示,圍繞AI計(jì)算,數(shù)據(jù)中心將出現(xiàn)全面轉(zhuǎn)型,而ARM將成為轉(zhuǎn)型的受益者。云計(jì)算巨頭亞馬遜(135.3295, 1.08, 0.80%)、谷歌(133.2, 3.51, 2.71%)和微軟(328.3425, 5.88, 1.82%)都在為數(shù)據(jù)中心開(kāi)發(fā)基于ARM技術(shù)的處理器。

ARM估計(jì),該公司目前在規(guī)模180億美元的云處理器市場(chǎng)占有10%的份額,高于2020年的7%,預(yù)計(jì)該行業(yè)未來(lái)幾年將獲得兩位數(shù)比例的增長(zhǎng)。

另一個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域是汽車行業(yè)。目前,汽車制造商正不斷提高車輛的計(jì)算能力,無(wú)論是發(fā)動(dòng)機(jī)管理,還是輔助駕駛技術(shù)。ARM表示,該公司占據(jù)了汽車市場(chǎng)41%的份額,相關(guān)的特許權(quán)使用費(fèi)收入去年增長(zhǎng)了36%。

ARM估計(jì),在總價(jià)值2000億美元的潛在市場(chǎng),即“所有可以包含處理器的芯片”中,該公司已經(jīng)把握了近一半的潛力。然而,在征服智能手機(jī)市場(chǎng)后,ARM可能會(huì)發(fā)現(xiàn)第二個(gè)1000億美元的市場(chǎng)將更加艱難。

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