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下半年物價溫和可控 不會對貨幣政策構(gòu)成實質(zhì)性影響

2022-07-19 09:47:10    來源:城市金融報

最新數(shù)據(jù)顯示,6月全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比增長2.5%,較上個月漲幅擴大0.4個百分點,超出市場預(yù)期。疊加國際通脹高燒不退等因素,下半年國內(nèi)通脹水平與貨幣政策走勢引發(fā)關(guān)注。

從CPI結(jié)構(gòu)看,食品價格中,盡管6月份豬肉價格同比下跌6.0%,但較上個月大幅縮窄15.1個百分點,按照目前趨勢,豬肉價格對CPI同比由原先“拖累項”,逐步轉(zhuǎn)為CPI“拉動項”。非食品價格中,汽、柴油價格同比漲幅均超過三成,飛機票等服務(wù)價格也明顯上漲。部分市場人士擔憂“豬、油”共振推高下半年國內(nèi)消費者物價,并可能影響到下半年國內(nèi)貨幣政策走向。

結(jié)合國內(nèi)宏觀環(huán)境看,6月份消費者物價走高主要受四方面因素影響。一是國內(nèi)需求回暖。6月份以來,國內(nèi)經(jīng)濟活動恢復加快,帶動食品、日用品等消費需求回暖。二是成本上升明顯。國際能源價格上漲推升國內(nèi)汽、柴油價格上漲,交通出行成本上升明顯。三是去年低基數(shù)的效應(yīng)。四是豬肉價格走高。受消費回暖、生豬產(chǎn)能調(diào)整及部分養(yǎng)殖戶壓欄擾動市場供需平衡的影響,6月份豬肉價格明顯上漲,豬肉價格同比跌幅收窄。

從趨勢看,隨著下半年國內(nèi)需求穩(wěn)步恢復,商品和服務(wù)需求增加,國內(nèi)生豬產(chǎn)能調(diào)整,餐飲復蘇與季節(jié)性豬肉需求回暖,豬肉價格同比有望轉(zhuǎn)正。此外,原油和商品價格波動,以及局部氣候異常變化擾動果蔬價格等,下半年國內(nèi)消費者物價同比中樞有望抬升。但從整體來看,下半年物價溫和可控,不會對貨幣政策構(gòu)成實質(zhì)性影響。

首先,國內(nèi)物價穩(wěn)的基礎(chǔ)堅實。國內(nèi)糧食連年豐收,庫存充足。生豬產(chǎn)能已恢復至正常年份水平,豬肉價格不具備趨勢大幅上漲的基礎(chǔ)。交通物流暢通,果蔬及日用品等居民必需消費品供給充裕。當前采取的保供穩(wěn)價措施也有助于穩(wěn)定國內(nèi)能源和商品價格。

其次,需求復蘇落后于產(chǎn)出供給。數(shù)據(jù)顯示,5月全社會消費品零售總額和餐飲收入同比分別下滑6.7%和21.1%,而5月規(guī)上工業(yè)增加值同比增長0.7%,反映國內(nèi)消費需求復蘇落后于產(chǎn)出供給。同時,6月核心CPI同比增長1.0%,反映國內(nèi)需求整體偏弱。國內(nèi)貨幣政策重心仍是穩(wěn)增長,穩(wěn)健貨幣政策需要加大調(diào)控力度,加快推動需求恢復,促進國內(nèi)供需平衡和可持續(xù)發(fā)展。

在目前全球高通脹和復雜的經(jīng)濟環(huán)境下,我國貨幣政策需要繼續(xù)保持定力,平衡好穩(wěn)增長、穩(wěn)物價和穩(wěn)就業(yè)的關(guān)系。

穩(wěn)健貨幣政策繼續(xù)加大調(diào)控力度,支持國內(nèi)需求穩(wěn)步恢復。在保持貨幣總量適度增長情況下,充分發(fā)揮結(jié)構(gòu)性工具精準直達優(yōu)勢,加大對實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)、重點項目的支持力度。激發(fā)微觀主體活力,保市場主體穩(wěn)就業(yè),同時增加市場有效供給。

貨幣政策與其他宏觀政策進行配合,通過出臺相關(guān)舉措,穩(wěn)定生豬產(chǎn)能,暢通物流、倉儲等環(huán)節(jié),打擊囤積居奇、哄抬價格行為,維護正常市場秩序。同時,繼續(xù)落實能源等商品保供穩(wěn)價措施,有效緩解部分中下游行業(yè)企業(yè)經(jīng)營壓力,降低輸入型通脹風險。

關(guān)鍵詞: 消費價格指數(shù) 宏觀政策 貨幣政策 交通出行

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