在公布虧損業(yè)績預(yù)告兩個(gè)月后，“國內(nèi)膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑第一股”湯臣倍健于3月12日晚間公布了2019年年度報(bào)告。

數(shù)據(jù)顯示，2019年湯臣倍健實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.62億元，較去年同期增長20.94%。受Life-Space Group Pty Ltd(下稱“LSG”)商譽(yù)及無形資產(chǎn)計(jì)提減值的影響，其歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.56億元，較上年同期下降135.51%。不過，扣除商譽(yù)及無形資產(chǎn)計(jì)提減值影響后，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.46億元，較去年同期仍保持增長。

這是湯臣倍健上市后首度出現(xiàn)虧損。事實(shí)上，去年前三季度，其凈利潤同比還增長了12.56%。

《國際金融報(bào)》記者注意到，就在12日，向來低調(diào)的湯臣倍健董事長梁允超發(fā)布了一份題為“拿著舊地圖永遠(yuǎn)找不到新大陸”的致投資者信。在信中，梁允超直言，“我們應(yīng)該基于舊的地圖做出新的判斷，用新的認(rèn)知找到新的增長機(jī)會(huì)。”

外部環(huán)境影響業(yè)績

根據(jù)湯臣倍健兩周前公布的業(yè)績快報(bào)，其經(jīng)營業(yè)績變動(dòng)的主要原因在于兩方面。

一方面，受《電子商務(wù)法》實(shí)施影響，2019年LSG在澳洲市場(chǎng)的業(yè)績未達(dá)成預(yù)期，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)-資產(chǎn)減值》相關(guān)規(guī)定，公司對(duì)合并LSG形成的商譽(yù)進(jìn)行了減值測(cè)試，計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約10.09億元，計(jì)提無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約5.62億元并轉(zhuǎn)銷遞延所得稅負(fù)債約1.69億元。

另一方面，湯臣倍健稱，公司投資的部分參股企業(yè)受經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)營情況等因素影響，出現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績未達(dá)成預(yù)期、財(cái)務(wù)狀況惡化等情況，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)-資產(chǎn)減值》相關(guān)規(guī)定，公司對(duì)相關(guān)參股企業(yè)長期股權(quán)投資進(jìn)行清查，并基于謹(jǐn)慎性原則，對(duì)部分參股企業(yè)長期股權(quán)投資計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約1.02億元。

顯然，導(dǎo)致湯臣倍健虧損的關(guān)鍵因素便是LSG。據(jù)悉，LSG為澳大利亞益生菌企業(yè)，擁有益生菌品牌Life-Space，于2018年被湯臣倍健收購。

據(jù)記者了解，2019年1月以來，受《電子商務(wù)法》影響，海淘代購和跨境電商在營銷方式、渠道、消費(fèi)者溝通、產(chǎn)品送達(dá)等方面都發(fā)生了變化，部分中小代購?fù)顺鍪袌?chǎng)。

在年報(bào)中，湯臣倍健也提到，電商法的實(shí)施導(dǎo)致部分個(gè)人代購商退出，其他代購和經(jīng)銷商為應(yīng)對(duì)政策變化所帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)減少庫存及交易，對(duì)LSG業(yè)務(wù)造成較大的負(fù)面影響。不過，這一期間，公司主動(dòng)實(shí)施了業(yè)務(wù)及組織架構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品優(yōu)化、庫存管理、價(jià)格管控等一系列措施，并持續(xù)加大品牌培育以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)。2019年LSG面向澳洲本地客戶的銷售保持了平穩(wěn)增長，針對(duì)中國跨境平臺(tái)業(yè)務(wù)取得了超越行業(yè)的大幅增長。

同時(shí)，湯臣倍健還稱，2019年，公司面臨較為嚴(yán)峻的外部市場(chǎng)環(huán)境，國家相關(guān)部門對(duì)“保健”行業(yè)的整治行動(dòng)、藥品零售行業(yè)的改革和規(guī)范、《電子商務(wù)法》的實(shí)施等因素都增大了市場(chǎng)相關(guān)方的壓力和挑戰(zhàn)，并將在較長期限內(nèi)對(duì)行業(yè)持續(xù)產(chǎn)生影響。

值得注意的是，從營收部分來看，湯臣倍健去年仍實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長。年報(bào)顯示，境內(nèi)業(yè)務(wù)方面，其主營業(yè)務(wù)收入中主品牌“湯臣倍健”實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32.12億元，同比增長約 8%;關(guān)節(jié)護(hù)理品牌“健力多”實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.9億元，同比增長約47%;“Life-Space”國內(nèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.29億元。境外業(yè)務(wù)方面，去年LSG實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.58億元，其2018年并表營業(yè)收入為2.73億元。

湯臣倍健表示，2019年，受行業(yè)大環(huán)境、電商平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)格局及部分電商平臺(tái)政策變化等影響，公司境內(nèi)業(yè)務(wù)中線上渠道增速放緩。但在持續(xù)推進(jìn)電商品牌化戰(zhàn)略及“以用戶為核心”的電商數(shù)字化策略下，公司對(duì)線上渠道長期發(fā)展仍有信心。

“激活”2020

對(duì)于后續(xù)的發(fā)展，湯臣倍健稱，2019年給行業(yè)和公司帶來巨大經(jīng)營壓力的因素并未徹底出清。不過，在嚴(yán)峻的外部環(huán)境下，2020年公司將繼續(xù)堅(jiān)定實(shí)施消費(fèi)者健康的大戰(zhàn)略舉措和布局，以“激活”為關(guān)鍵詞，以期引領(lǐng)全行業(yè)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長。

《國際金融報(bào)》記者注意到，“激活”一次也出現(xiàn)在了梁允超致投資者的信中。“如果2018年是拐點(diǎn)來臨的話，過去的2019年就是‘難’，2020年就是‘熬’。中國企業(yè)面臨巨大的困難和挑戰(zhàn)，對(duì)一些企業(yè)來講更是‘生死劫’之年”。

在外界看來，進(jìn)入2020年，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)政策、新冠肺炎疫情，影響力度之大、持續(xù)時(shí)間之長均超出預(yù)期，VDS行業(yè)遭受的直接影響和波及仍將存在。在此背景下，梁允超表示湯臣倍健要把2020年的關(guān)鍵詞定為“激活”，持續(xù)激活品牌與業(yè)務(wù)，以期引領(lǐng)全行業(yè)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長。他直言，這些短期的陣痛必將會(huì)換來VDS行業(yè)長期健康的發(fā)展。

他指出，第一是激活人;第二是重新激活中國VDS業(yè)務(wù)，公司必須從“擠壓性增長”走向“引領(lǐng)VDS全行業(yè)的恢復(fù)性增長”;第三則是重新激活Life-Space并購業(yè)務(wù);第四是持續(xù)激活品牌力，加大對(duì)品牌資產(chǎn)的投資，就是加大對(duì)未來的投資。

在談及重新激活Life-Space業(yè)務(wù)時(shí)。梁允超直言，公司上市多年以來一直在全球VDS市場(chǎng)尋找戰(zhàn)略性的合作/并購機(jī)會(huì)，這些年全球市場(chǎng)出現(xiàn)的同行業(yè)主要標(biāo)的基本都看過，放棄過多個(gè)并購的機(jī)會(huì)。“沒料到在第一次下手的海外并購中就出現(xiàn)在短時(shí)間內(nèi)巨大商譽(yù)減值，直接帶來公司上市以來的第一次虧損。痛定思痛，收購LSG時(shí)的三個(gè)戰(zhàn)略邏輯：跨境電商、國際化、益生菌細(xì)分市場(chǎng)仍然成立。‘不經(jīng)歷危機(jī)就不會(huì)有抗體’，至低點(diǎn)，再出發(fā)。”

據(jù)稱，2020年，湯臣倍健將以“四大單品+兩大形象產(chǎn)品+1個(gè)明星產(chǎn)品”多品種全線出擊，采取激進(jìn)的核心市場(chǎng)策略，激活整個(gè)VDS業(yè)務(wù)，做大市場(chǎng)蛋糕。其中，其將在已有三大單品基礎(chǔ)上，推出儲(chǔ)備大單品面向護(hù)肝市場(chǎng)。同時(shí)，其還將在今年啟動(dòng)經(jīng)銷商裂變計(jì)劃，在VDS業(yè)務(wù)中建立主業(yè)、健力多、“Life-space”三大獨(dú)立的經(jīng)銷商體系，以配合多品種全線出擊的市場(chǎng)策略，支持未來多個(gè)大單品運(yùn)營及新品牌、新品類的長期發(fā)展。此外，其還正式啟動(dòng)OTC項(xiàng)目，聚焦發(fā)展胃腸道用藥核心大品類，切入消費(fèi)者健康領(lǐng)域新賽道。

“短期看到的都是波動(dòng)性和不確定性，拉長時(shí)間軸才能看清大趨勢(shì)。”梁允超在公開信中表示，無論是從健康中國2030國家戰(zhàn)略指引，還是行業(yè)滲透率和人均消費(fèi)金額，中國VDS行業(yè)仍存在巨大的增長空間。同時(shí)，他也坦言“這是個(gè)多變的時(shí)代”， 然而“動(dòng)蕩時(shí)代，動(dòng)蕩本身不可怕，可怕的是延續(xù)過去的邏輯。新20年代，公司將以變應(yīng)變、以速度應(yīng)變”。(王敏杰)

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