在逆周期政策調(diào)節(jié)的過程中，作為金融體系向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的載體，商業(yè)銀行有著不可忽視的作用，而“商業(yè)銀行應(yīng)發(fā)揮利潤較多的優(yōu)勢……向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利”的政策導(dǎo)向亦讓商業(yè)銀行背負(fù)著各種各樣的壓力，在明晰疫情背景下商業(yè)銀行所面臨的四大挑戰(zhàn)和四大機(jī)遇之后，我們有必要了解商業(yè)銀行目前的家底情況，并對2020年給予一些展望。

請注意：由于2019年郵儲銀行被納入商業(yè)銀行、因此和2018年相比存在口徑上的差異、但整體方向無虞。例如調(diào)整前后的國有大行總資產(chǎn)增速分別為8.27%和8.26%，不過對凈利潤增速絕對數(shù)值影響較大(調(diào)整前后分別為8.91%和5.88%)、國有大行調(diào)整前后分別為10.79%和5.05%。

一、維度1：規(guī)模、結(jié)構(gòu)與業(yè)績

(一)總資產(chǎn)：“量增、面擴(kuò)、價降”的政策導(dǎo)向下，規(guī)模增長明顯提升

1、國有大行總資產(chǎn)權(quán)重大幅提升、城商行繼續(xù)個位數(shù)增長

截至2019年底，商業(yè)銀行總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到240萬億元，其中國有大行、股份行和城商行分別為116.78萬億、51.78萬億和37.28萬億。

從總資產(chǎn)這一規(guī)模指標(biāo)來看，各類金融機(jī)構(gòu)的同比增速均較2018年有所回升，其中商業(yè)銀行2019年總資產(chǎn)同比增長9.12%，較2018年提升2.42個百分點(diǎn)。特別是國有大行和股份行2019年總資產(chǎn)同比增速分別為8.27%和10.13%，較2018年分別提升2.30個百分點(diǎn)和5.55個百分點(diǎn)。相反2019年城商行的總資產(chǎn)同比增速為8.53%(較2018年略有提升)，在2017年總資產(chǎn)同比增速腰斬后連續(xù)兩年位于9%以下，規(guī)模增速上已經(jīng)被全國性銀行反超。

與之相對應(yīng)，加入郵儲銀行后大型銀行的總資產(chǎn)占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的權(quán)重在2019年大幅提升3.60個百分點(diǎn)至40.27%，優(yōu)勢愈發(fā)突出，同時股份行的總資產(chǎn)權(quán)重也順勢提升0.33個百分點(diǎn)至17.86%。相較而言，在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)中，其它類型的金融機(jī)構(gòu)(如金融租賃、消費(fèi)金融、財務(wù)公司等)同比增速下滑明顯。

2、客戶端業(yè)務(wù)以及國債投資增速快于總資產(chǎn)

以存款類金融機(jī)構(gòu)(含商業(yè)銀行、農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等可吸收存款的金融機(jī)構(gòu))的資產(chǎn)負(fù)債表為例，可以看出2019年，廣義同業(yè)資產(chǎn)下降0.49%到達(dá)54.33萬億元，但同業(yè)負(fù)債依然保持著平穩(wěn)增長(2019年增長6.79%至31.31萬億元)，這大概是因?yàn)槭袌銎毡轭A(yù)期較長一段時期內(nèi)，同業(yè)負(fù)債的融資成本較低所致，同時鑒于中國目前較為分割的特殊金融體系，同業(yè)業(yè)務(wù)存在的必要性依然很高。

(1)資產(chǎn)端層面的增長主要集中于國債投資、客戶類資產(chǎn)投放兩個層面。其中，國債余額同比增長16.24%、對企業(yè)債權(quán)(含貸款和企業(yè)債等)同比增長10.97%、零售貸款同比增長15.57%。

(2)負(fù)債端層面的增長主要集中于零售存款和發(fā)行債券，其中零售存款大幅增長13.51%，可轉(zhuǎn)讓存單、國庫現(xiàn)金存款、保證金存款等同比增長9.79%，債券同比增長9.79%。

3、廣義客戶資產(chǎn)和負(fù)債占比均明顯提升，國債投資占比提升至11%附近

和前面增速相對應(yīng)，目前廣義客戶端資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例已經(jīng)提升至56.40%，較2018年提高2個百分點(diǎn)以上。同時客戶端負(fù)債占總資產(chǎn)的比例也相應(yīng)提升至62.16%，較2018年提升0.63個百分點(diǎn)。

其中零售端業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)力度最大，零售存款占總資產(chǎn)的比例大幅提升1.26個百分點(diǎn)至28.32%，零售貸款占總資產(chǎn)的比例則大幅提升1.16個百分點(diǎn)至18.89%，從零售存貸比的角度來看，未來仍有較大提升空間(主要指以郵儲銀行為代表的國有大行)。

4、廣義同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債占比分別下降至18.78%和21.50%

目前廣義同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例已經(jīng)降至20%以下，即18.78%，較2018年下降1.69個百分點(diǎn)。同時廣義同業(yè)負(fù)債(含傳統(tǒng)同業(yè)負(fù)債和債券發(fā)行)占總資產(chǎn)的比例已經(jīng)降至21.51%，其中債券發(fā)行替代傳統(tǒng)同業(yè)負(fù)債的特征較為明顯。

(二)業(yè)績指標(biāo)分化明顯

1、凈利潤：全國性銀行能力突出，中小銀行應(yīng)被給予更多關(guān)懷和傾斜

2019年全部商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤19932億元，同比增速回升至8.91%，這也是自2016年以來連續(xù)第四年凈利潤增速出現(xiàn)回升。

考慮到全國性銀行的權(quán)重較高，我們有理由相信近年商業(yè)銀行凈利潤回升主要得益于全國性銀行經(jīng)營情況的支撐。

2019年，國有大行、股份行、城商行分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1.06萬億、0.42萬億和0.25萬億，同比增速分別為10.79%(調(diào)整為5.05%)、9.07%和1.95%?？梢钥闯鲈谟芰Ψ矫?，無論是絕對盈利水平，抑或是盈利增速，全國性銀行正處于全面領(lǐng)先地位，諸如城商行、外資行的盈利空間正在被全國性銀行所侵蝕。

2、相關(guān)業(yè)績指標(biāo)：城商行讓利空間最小、全國性銀行讓利空間大

從ROE、凈息差、成本收入比以及非息收入占比等業(yè)績指標(biāo)來看，2019年商業(yè)銀行在息差方面改善明顯，尤以股份行最為突出，其息差較2018年提升20個BP至2.12%。民營銀行雖然改善幅度較大，但應(yīng)主要是釋放撥備的效果。

2019年商業(yè)銀行成本收入比較2018年大幅上升0.84個百分點(diǎn)，重新回到2014年前的水平，同時國有大行和股份行的凈息差仍然高達(dá)2.12%，而城商行的ROA低至0.70%。

二、維度2：資產(chǎn)質(zhì)量、流動性與資本

(一)全國性銀行：不良規(guī)模依然不容樂觀，但化解能力較強(qiáng)

全國性銀行的客戶質(zhì)量一般要好一些，但我們看到2019年國有大行和股份行的不良貸款余額同樣也分別增長15.69%和9.50%，依然處于高位，因此2019年整體資產(chǎn)質(zhì)量情況沒有更樂觀。當(dāng)然由于全國性銀行通過以量補(bǔ)價等途徑使其具備了更多化解不良的能力，所以我們看到國有行和股份行的2019年不良貸款率分別下降了0.03個百分點(diǎn)和0.07個百分點(diǎn)至1.38%和1.64%。

(二)城商行與民營銀行不良率大幅上升、撥備覆蓋率顯著下降

2019年城商行與民營銀行的不良率較2018年分別上升0.53個百分點(diǎn)和0.47個百分點(diǎn)至2.32%和1%，撥備覆蓋率則分別下降33.20個百分點(diǎn)和280.72個百分點(diǎn)至153.96%和391.12%

1、城商行應(yīng)與三家銀行有密切關(guān)系

2019年城商行的不良貸款余額大幅增加1414億元(增幅高達(dá)53.16%)。我想城商行不良率的上升不應(yīng)歸咎于整個行業(yè)，而應(yīng)和包商銀行、錦州銀行以及恒豐銀行等三家銀行有密切關(guān)系。

因?yàn)?019年一季度、二季度、三季度和四季度的不良率分別為1.88%、2.30%、2.48%和2.32%，可以看出不良率上升主要發(fā)生在2019年二季度和三季度大幅上升，同時恰恰是在二季度和三季度，發(fā)生了5月24日的包商銀行被接管重組、7月28日錦州銀行接受AIC與AMC注資、8月8日中央?yún)R金和山東省政府戰(zhàn)略入股恒豐銀行等事件。

2、民營銀行撥備覆蓋率幾乎腰斬，支撐了其較高的利潤增速

2019年民營銀行不良貸款率由0.53%上升至1%，撥備覆蓋率則由671.84%的高位降至391.12%，同時其2019年凈利潤同比增速高達(dá)72.22%，意味著民營銀行2019年較高的凈利潤增速應(yīng)該是由釋放撥備來實(shí)現(xiàn)的。

(三)農(nóng)商行抗風(fēng)險能力依然較弱

2019年農(nóng)商行的不良貸款率依然處于3.90%的高位，同時其撥備覆蓋率進(jìn)一步下降至128.16%，在主要銀行中均處于劣勢，因此農(nóng)商行目前的抗風(fēng)險能力依然較弱。

(四)存貸比突破75%、地方性銀行的資本補(bǔ)充需求更大更迫切

2019年商業(yè)銀行超額備付金率和流動性覆蓋率分別為2.61%和146.63%，累計外匯敞口頭寸比例也高達(dá)2.66%，整體上看流動性指標(biāo)處于比較優(yōu)的位置。

1、回歸本源的政策導(dǎo)向下，存貸比已經(jīng)跨過75%，未來是向90%靠近

回歸本源的政策導(dǎo)向下，存貸比逐步提升是一個比較明確的方向，事實(shí)上存貸比的取消也正是基于這樣一種背景，2019年商業(yè)銀行的存貸比已經(jīng)超過75%，參照國外的經(jīng)驗(yàn)，后續(xù)存貸比向90%左右的水平靠近應(yīng)該是大方向，這基本也意味著未來法定存款準(zhǔn)備金率會降至8%左右的水平。

2、地方性銀行的資本補(bǔ)充需求更大更迫切

從整體商業(yè)銀行來看，2019年資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為14.64%、11.95%和10.92%，其他一級資本充足率則達(dá)到1.03%(以優(yōu)先股和永續(xù)債為主)，核心一級資本充足率較2018年下降0.11個百分點(diǎn)，仍然需要進(jìn)一步補(bǔ)充。

從銀行類型來看，2019年城商行、民營銀行和農(nóng)商行的資本充足率分別下降了0.10個百分點(diǎn)、1.40個百分點(diǎn)和13.13個百分點(diǎn)至12.70%、15.15%和13.13%，可以看出和大型銀行16.31%的資本充足率相比，目前城商行和農(nóng)商行的資本補(bǔ)充需求更為迫切。

三、展望：2020年仍是政策之年、上量之年、結(jié)構(gòu)調(diào)整之年

(一)政策之年：擴(kuò)大政策性貸款規(guī)模、推動利率下行的政策方向較為清晰

我想目前對于2020年是政策之年的判斷應(yīng)該沒有太多爭議，這也是我們2019年與2020年年終展望的主要觀點(diǎn)之一。相較于2019年的中美貿(mào)易戰(zhàn)和經(jīng)濟(jì)下行壓力，2020年的背景在于新冠疫情全球性蔓延和十三五規(guī)劃目標(biāo)的完成，因此2020年的政策之年顯得特別合適宜且力度也會超預(yù)期。政策導(dǎo)向是通過借助政策性貸款(含再貸款、再貼現(xiàn)和政策性金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)貸款等)以及貸款利率下行來推動整體貸款利率下行。

除信貸展期、延緩本息償還、不良容忍度提升、鼓勵線上業(yè)務(wù)發(fā)展、鼓勵金融機(jī)構(gòu)發(fā)行中小企業(yè)專項(xiàng)金融債券等措施外，目前已經(jīng)實(shí)施的政策主要有：

1、LPR以及政策利率下調(diào);

2、2月5日國務(wù)院常務(wù)會議明確專項(xiàng)政策性再貸款3000億元;

3、2月25日的國務(wù)院常務(wù)會議明確以下四點(diǎn)：

(1)增加再貸款、再貼現(xiàn)額度5000億元，重點(diǎn)用于中小銀行加大對中小微企業(yè)信貸支持。同時下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個百分點(diǎn)至2.5%。

(2)2020年6月底前，對地方法人銀行新發(fā)放不高于貸款市場報價利率加50個基點(diǎn)(目前1年期LPR為4.05%)的普惠型小微企業(yè)貸款，允許等額申請再貸款資金。

(3)鼓勵引導(dǎo)全國性商業(yè)銀行加大對小微企業(yè)信貸投放力度，努力使小微貸款利率比上年有明顯下降。國有大型銀行上半年普惠型小微企業(yè)貸款余額同比增速要力爭不低于30%。

(4)政策性銀行將增加3500億元專項(xiàng)信貸額度(預(yù)計將體現(xiàn)為轉(zhuǎn)貸款的形式)，以優(yōu)惠利率向民營、中小微企業(yè)發(fā)放。

在以上舉措后續(xù)繼續(xù)加大力度外，預(yù)計普惠降準(zhǔn)以及定向降準(zhǔn)也將于不久實(shí)施，特別是降準(zhǔn)的范圍有可能擴(kuò)大、條件有可能放松。

需要提醒的是這里支農(nóng)、支小再貸款(再貼現(xiàn))以及轉(zhuǎn)貸款等工具并非實(shí)行名單制，而是普惠性的，因此可以通過申請支農(nóng)支小再貸款(再貼現(xiàn))額度來支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)企業(yè)，而如果滿足條件還可以滾動申請。

(二)上量之年：順應(yīng)政策導(dǎo)向推動“量增、面擴(kuò)”

“量增、面擴(kuò)、價降”是2018年以來最明顯的政策導(dǎo)向，這種背景下利率下行、利差收窄已成必然，為彌補(bǔ)利差空間收窄的沖擊，上量既是必要之舉也是政策導(dǎo)向，而面擴(kuò)則降低風(fēng)險、積極拓展客群的理性應(yīng)對方式，事實(shí)上從2019年商業(yè)銀行整體的經(jīng)營情況來看，也的確呈現(xiàn)出這樣一種特征，特別是國有大行和股份行總資產(chǎn)增速開始超過地方性銀行便是例證。我想這其中最大的要點(diǎn)便在于“面擴(kuò)”，既可以緩解質(zhì)量下滑的問題，亦可以有效拓展客群，而在目前中小微企業(yè)重新洗牌的機(jī)遇期，反而是拓展客群、開展交易銀行業(yè)務(wù)的一個機(jī)會。

(三)結(jié)構(gòu)調(diào)整之年：客戶端業(yè)務(wù)占比繼續(xù)優(yōu)化提升

文中的最開始已經(jīng)比較清晰的展現(xiàn)出商業(yè)銀行2019年的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)變化特征，客戶端業(yè)務(wù)的占比顯著提升，特別是零售存貸款業(yè)務(wù)的提升最為明顯(對公條件在“面擴(kuò)”的背景下可能是重在積累客群、規(guī)模上沒有特別明顯的體現(xiàn))。同時國債占總資產(chǎn)的比例也有明顯提升，廣義同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)占總資產(chǎn)的比例不降反升(主要因?yàn)橥瑯I(yè)融資成本降低)，廣義同業(yè)資產(chǎn)占比略有下降。

(四)呼吁：給予更多關(guān)懷，保護(hù)中小銀行也是保護(hù)中小微企業(yè)

目前城商行本身向?qū)嶓w讓利的空間較小，而全國性銀行由于其較高的ROA、顯著的盈利能力以及可觀的息差緩沖空間，更應(yīng)承擔(dān)向?qū)嶓w讓利的職責(zé)。

這也是為什么我個人一直認(rèn)為商業(yè)銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利應(yīng)該從全國性銀行著手的原因(全國性銀行的凈利潤合計達(dá)到1.46萬億、占全部商業(yè)銀行的73%以上)，對于絕對盈利水平并無優(yōu)勢且也是杯水車薪的地方性銀行而言，監(jiān)管部門應(yīng)該要給予更多關(guān)懷，要像對中小企業(yè)一樣給予更多政策資源傾斜。

畢竟地方性銀行全年的凈利潤規(guī)模也才5000億元左右且息差空間有限、ROA水平也比較低、資本補(bǔ)充壓力和需求更大、資產(chǎn)質(zhì)量更脆弱，讓利空間很小且也是杯水車薪，讓利也意味著自身風(fēng)險抵抗能力和服務(wù)中小企業(yè)的能力進(jìn)一步下降，這無異于拆東墻補(bǔ)西墻，所以實(shí)體經(jīng)濟(jì)所面臨的風(fēng)險應(yīng)有代表國家意志的全國性銀行來兜底，而非繼續(xù)本末倒置地向地方性銀行施加壓力，這無利于風(fēng)險化解和問題的解決。

保護(hù)中小微企業(yè)就是保護(hù)中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保護(hù)中小銀行也是保護(hù)中小微企業(yè)。(任濤)

關(guān)鍵詞： 商業(yè)銀行