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平安證券市場(chǎng)短期延續(xù) 盤(pán)整下半年A股向上趨勢(shì)依然不變

2022-07-28 11:45:12    來(lái)源:大眾證券報(bào)

A股市場(chǎng)自4月底以來(lái)出現(xiàn)反彈,目前步入到短期震蕩調(diào)整走勢(shì),但短期的調(diào)整并不意味著市場(chǎng)趨勢(shì)的改變。機(jī)構(gòu)認(rèn)為,在盈利回升預(yù)期和流動(dòng)性寬松的加持下,下半年A股向上趨勢(shì)依然不變,可以在成長(zhǎng)風(fēng)格主線上適度均衡配置景氣預(yù)期穩(wěn)定或向好的績(jī)優(yōu)、低估值成長(zhǎng)股。

平安證券:

市場(chǎng)短期延續(xù)盤(pán)整

短期A股延續(xù)盤(pán)整,在前期強(qiáng)勢(shì)反彈、外部不確定性加大和國(guó)內(nèi)流動(dòng)性平穩(wěn)的背景下,市場(chǎng)短期延續(xù)盤(pán)整。

7月歐元區(qū)制造業(yè)PMI為49.6,美國(guó)服務(wù)業(yè)PMI為47.0,下探至榮枯線以下。通脹繼續(xù)攀升,見(jiàn)頂預(yù)期升溫,后續(xù)不確定性仍存。歐美CPI續(xù)創(chuàng)新高,但近期大宗商品價(jià)格回落,通脹見(jiàn)頂預(yù)期升溫,在地緣政治局勢(shì)不明朗的背景下,不確定性仍存。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),出口維持韌性,地產(chǎn)仍疲弱。二季度GDP為0.4%實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多企穩(wěn)回升,房地產(chǎn)投資和銷(xiāo)售仍疲弱,出口增速達(dá)到17.9%維持較高韌性。

權(quán)益市場(chǎng)資金維持相對(duì)平衡。從供給端來(lái)看,7月新成立偏股型基金393億份,較上月進(jìn)一步回升,北上資金凈流出222億元;從需求端來(lái)看,7月IPO與增發(fā)融資規(guī)模414億元,較上月回落近七成,解禁市值規(guī)模4827億元,較上月增長(zhǎng)18%。

8月份,建議關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)。短期來(lái)看,可關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的板塊,從目前披露中報(bào)業(yè)績(jī)或業(yè)績(jī)預(yù)告的公司來(lái)看,有色金屬、電力設(shè)備及新能源、煤炭行業(yè)增速在100%以上。中長(zhǎng)期來(lái)看,在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上以及上游資源品價(jià)格回落的背景下,建議仍關(guān)注新能源、新能源汽車(chē)、工業(yè)機(jī)器人、汽車(chē)芯片等中下游制造業(yè)板塊。

天風(fēng)證券:

關(guān)注業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性強(qiáng)的賽道

當(dāng)前時(shí)點(diǎn),中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告已相繼披露完畢,建議短期重點(diǎn)關(guān)注二季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)快、有催化的低位低估值公司,中長(zhǎng)期圍繞高景氣賽道布局。如海風(fēng)海纜、儲(chǔ)能、智能汽車(chē)模組、激光雷達(dá)、傳感器、連接器、結(jié)構(gòu)件等優(yōu)質(zhì)個(gè)股。重點(diǎn)關(guān)注方向:通信+海風(fēng)、儲(chǔ)能、新能源、物聯(lián)網(wǎng)、智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)、光通信、云計(jì)算等細(xì)分領(lǐng)域。中長(zhǎng)期來(lái)看,持續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性強(qiáng)的高景氣細(xì)分賽道。

分行業(yè)來(lái)看,三大運(yùn)營(yíng)商2022年上半年5G套餐用戶(hù)增量明顯,滲透力再攀上高峰,以中國(guó)電信為例,其5G套餐用戶(hù)滲透率已經(jīng)超過(guò)60%。

目前,國(guó)內(nèi)累計(jì)建成開(kāi)通5G基站185.4萬(wàn)個(gè),其中二季度新增基站近30萬(wàn)個(gè)。下半年運(yùn)營(yíng)商5G部署步伐將加快,力爭(zhēng)全年新建開(kāi)通5G基站60萬(wàn)個(gè),將按照適度超前的原則,繼續(xù)加大5G網(wǎng)絡(luò)和千兆光纖網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的力度。

中郵證券:

估值低的板塊存重估溢價(jià)

短期來(lái)看,大盤(pán)將以震蕩走勢(shì)為主,近期流動(dòng)性預(yù)期寬松,穩(wěn)經(jīng)濟(jì)背景下,成長(zhǎng)風(fēng)格存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。2022年二季度,基金規(guī)模與持股規(guī)模均有所回升。

從流動(dòng)性指標(biāo)看,近期流動(dòng)性偏寬松。二季度GDP觸底后或?qū)⒒厣?月CPI-PPI剪刀差進(jìn)一步縮小,PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間;SHIBOR利率震蕩回落;7月1年期LPR維持在3.7%,5年期LPR維持在4.45%;中債國(guó)債收益率呈回落態(tài)勢(shì)。近期新成立偏股型基金份額有所提升;社融方面,6月數(shù)據(jù)繼續(xù)大幅回升,人民幣貸款再度增加。

從市場(chǎng)估值來(lái)看,兩市整體估值仍處在合理區(qū)間,深成指相較全球重要指數(shù)估值提升。從風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)指標(biāo)看,整體風(fēng)格上看,中小盤(pán)依然強(qiáng)于大盤(pán)。

從各行業(yè)市盈率所處歷年位置來(lái)看,上周估值變化以下降為主,其中,上升比率最大的是電力設(shè)備,下降比率最大的是銀行、房地產(chǎn)、有色金屬。

從行業(yè)配置上來(lái)看,近期成長(zhǎng)性較強(qiáng)的消費(fèi)、新能源等熱門(mén)賽道持續(xù)反彈,仍可繼續(xù)從中挖掘飲料、儲(chǔ)能等細(xì)分行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司。市場(chǎng)重回震蕩且熱點(diǎn)出現(xiàn)輪動(dòng)表現(xiàn),醫(yī)藥生物、家電等相對(duì)估值低的板塊存在重估溢價(jià)。

中信建投:

弱勢(shì)震蕩伺機(jī)而動(dòng)

從外部環(huán)境看,通脹仍是歐美央行焦點(diǎn),緊縮仍在繼續(xù)。雖然一系列前瞻指標(biāo)暗示全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn),但海外經(jīng)濟(jì)的衰退目前仍處于預(yù)期階段,經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通脹高企才是當(dāng)前必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月大概率加息75個(gè)基點(diǎn)。事實(shí)上,2022年以來(lái)已經(jīng)有超過(guò)60家央行一次加息至少50基點(diǎn)。全球加息潮正在成為這一階段國(guó)際金融市場(chǎng)的主旋律,人民幣或?qū)⒗^續(xù)面臨貶值壓力,這也將對(duì)中國(guó)貨幣寬松環(huán)境帶來(lái)制約。

結(jié)構(gòu)上,雖然新能源預(yù)期維持高景氣,但擁擠度在上升。雖然部分消費(fèi)品景氣有望邊際改善,但整體估值吸引力不強(qiáng)。雖然醫(yī)藥景氣邊際改善邏輯不強(qiáng),但前期機(jī)構(gòu)持續(xù)降低配置。這個(gè)階段投資者需要保持耐心,相對(duì)收益者可考慮均衡配置成長(zhǎng),絕對(duì)收益者可考慮中性倉(cāng)位,等待外部催化下,再加碼高景氣成長(zhǎng)。

在均衡配置成長(zhǎng)方面,可以在成長(zhǎng)風(fēng)格主線上適度配置景氣預(yù)期穩(wěn)定或向好的醫(yī)療、消費(fèi)成長(zhǎng)股。對(duì)于基本面預(yù)期穩(wěn)定,受益于成本下行的方向也應(yīng)考慮增加配置,如風(fēng)電、光伏、儲(chǔ)能、電池、軍工、食品飲料、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)美等。

A股市場(chǎng)自4月底以來(lái)出現(xiàn)反彈,目前步入到短期震蕩調(diào)整走勢(shì),但短期的調(diào)整并不意味著市場(chǎng)趨勢(shì)的改變。機(jī)構(gòu)認(rèn)為,在盈利回升預(yù)期和流動(dòng)性寬松的加持下,下半年A股向上趨勢(shì)依然不變,可以在成長(zhǎng)風(fēng)格主線上適度均衡配置景氣預(yù)期穩(wěn)定或向好的績(jī)優(yōu)、低估值成長(zhǎng)股。

關(guān)鍵詞: 平安證券 醫(yī)療服務(wù) 新能源產(chǎn)業(yè) 虹吸效應(yīng)

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