“春江水暖鴨先知，工程發(fā)展看投資”。進入2023年，各地在基建板塊不僅發(fā)力早，力度也大，紛紛將重大項目作為經濟發(fā)展的“動力源”和“穩(wěn)定器”。各地均適度超前開展基礎設施投資，加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)投資力度，聚焦“十四五”規(guī)劃102項重大工程，加快推進包括市政、交通、能源、水利以及包括物流、生態(tài)環(huán)保及社會民生在內的重大項目建設。

據(jù)不完全統(tǒng)計，已有廣東、福建、山東、重慶、陜西、天津、上海、廣西等14個省份公布了2023年重點項目投資計劃，合計14235個項目，總投資達35.29萬億元。另有部分省份盡管未出清單，但早已公布過年度投資計劃。這對于與之息息相關的工程機械行業(yè)而言，無疑是提振信心的積極信號。

(資料圖)

PART ONE

2023年基建板塊發(fā)展圖景

縱觀2022年，在疫情反復和地產低迷兩者的約束之下，基建投資成為穩(wěn)增長的重要支撐，經過一系列政策的支持，2022全年基建投資（含電力）累計同比增速最終達11.5%。

展望2023年，穩(wěn)增長訴求仍在，基建依然是穩(wěn)增長的重要支撐，下面我們一起來看看2023年部分基建板塊的大體情況。

1交通建設：高速公路投資增速高于公路，高鐵投資或將回升

根據(jù)統(tǒng)計局和交通運輸部，2022年1-11月交通固定資產投資完成額約3.5萬億（主要包括鐵路、公路、水運和民航），同比增長5.8%，較21年全年增速提升1.6pct。

2023伊始，各省市紛紛召開會議，均將穩(wěn)增長列為年度任務，交通項目成為穩(wěn)增長的重要抓手，多地明確提及要擴大有效投資，并適度超前進行重大基礎設施建設。

公路方面：

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-11月全國公路投資完成2.62萬億，同比增長9.1%，較2021年增速提升2.2pct。

但分地區(qū)看來看，“十四五”公路投資高峰已過，除湖南和云南外，“十四五”新增公路營業(yè)里程均低于“十三五”增量，14個公布投資計劃的省份中，僅6個地區(qū)“十四五”公路計劃投資較“十三五”增幅超過40%（預計年增速5%左右）。

究其原因，主要因為“十四五”期間新建高速公路更多，投資額更高，預計接下來高速公路投資增速會保持高于公路投資增速。

鐵路建設方面：

全國“十四五”計劃新增營業(yè)里程1.9萬公里，較“十三五”減少1萬公里，其中高鐵計劃新增里程1.2萬公里，較“十三五”增加1000公里。2021-2022年全國新增鐵路營業(yè)里程分別為4208/4100公里，總計已達“十四五”計劃新增里程43.7%，預計23-25年新增鐵路營業(yè)里程平均值約3564公里，投運量或有所下滑，其中高鐵21-22年新增營業(yè)里程分別為2168/2082公里，完成“十四五”計劃的35.4%，預計余量計劃23-25年完成均值2583公里，按年均增速測算預計11.2%，或將提速。

2水利建設：22年完成超預期，未來預計或放緩

22年全國水利投資增速高達44%，創(chuàng)2010年以來增速新高，預計未來新開工項目或將有所放緩。

根據(jù)水利部，2022年水利建設作為穩(wěn)增長重要抓手之一，全年完成投資1.09萬億，超過此前計劃的8000億元，同比增長44%。從150項重大水利工程項目看，2022年新開工47項，較21年增加30項，截至22年末累計開工109項，剩余41個項目預計將逐步開工。

3能源建設：“十四五”可再生能源建設進度33%，預計將維持較快增長

截至2022年底，全國累計發(fā)電裝機容量25.6億千瓦，同比增長7.8%，較21年增速基本持平，但結構差異較大，可再生能源累計裝機超過12億千瓦，預計同比增長14%左右，其中太陽能、風電裝機增速較快，分別為28%和11%。

據(jù)中電聯(lián)《2023年度全國電力供需形勢分析預測報告》預測，23年全國電力累計裝機增速9.6%，較22年提速1.8pct，其中太陽能累計裝機增速25%，較22年回落3pct，仍將維持較快增長，風電累計裝機增速18%，較22年提升7pct。

各省可再生能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃也顯示，28個省2025年可再生能源計劃裝機達到17.7億千瓦，合計“十四五”期間計劃新增裝機8.4億千瓦，累計裝機CAGR約13.7%，由于未統(tǒng)計地區(qū)主要系上海、海南、西藏、臺灣，影響較小，故以此合計估算，全國“十四五”可再生能源裝機完成進度約33%左右，23-25年累計裝機CAGR約13.5%。

4新基建：23-25年通信投資有望追趕計劃加快增長

近期，中國各地集中開工以及披露的年度重大項目清單中，5G、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網、特高壓、新能源汽車充電樁、城市軌道交通等新型基礎設施受到了高度關注。

據(jù)不完全統(tǒng)計，央企規(guī)劃新基建投資項目高達1300多個，總投資超過10萬億。有專家預測，2023年新基建的潛力將持續(xù)釋放，有望成為最活躍的投資新增長極，助力推動中國經濟復蘇“開門紅”。

而這其中，尤以“領頭羊”5G建設為主。據(jù)工信部表示，2022年全國通信業(yè)固定資產投資4193億元，同比增長3.3%，較21年提升3.6pct，累計完成“十四五”投資計劃的22%，余量計劃23-25年年均增速預計48%，有望加快追趕進度。2022年新建5G基站88萬個，年末累計建成并開通5G基站231萬個，完成“十四五”計劃的48%，領先于行業(yè)整體固定資產投資增長，23-25年余量169萬個，年均新建56萬個。

根據(jù)《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，“十四五”末每萬人擁有 5G 基站數(shù)達到26個，約為“十三五”末5.2倍，“十三五”信息通信基礎設施累計投資2.5萬億元，“十四五”計投資達到3.7萬億元，增幅約48%（預計年增速15%左右）。

PART TWO

2023年基建板塊投資節(jié)奏

隨著省級兩會密集召開，各地2023年經濟增長目標以及重點發(fā)展方向的陸續(xù)出爐，那當前基建投資究竟進行到了哪一步？

政策端：

從去年底以來各部門會議定調來看，中央財政發(fā)力延續(xù)，抓手是專項債和政策性金融工具，此外，貨幣方面如PSL、以及社會資本的參與情況也值得關注。節(jié)奏上延續(xù)適度靠前發(fā)力，加快促進實物工作量形成。

資金端：

據(jù)來自全國31省（自治區(qū)、直轄市）的預算報告顯示，財政部已提前下達2023年新增地方政府專項債務限額21900億元，創(chuàng)歷史新高，較上年提前批大幅增長50%。

與此同時，財政部部長劉昆在接受采訪時也表示，今天財政“加力”的其中一個方面就是在專項債投資拉動上加力。2023年，將適量擴大專項債券資金投向領域和用作資本金范圍，持續(xù)形成實物工作量和投資拉動力，推動經濟運行整體好轉。

總而言之，在中央強調的經濟“堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進”背景下，基建投資在2023年上半年仍將是穩(wěn)增長的重要抓手之一，高景氣有望延續(xù)。再加上專項債的有力支持，基建投資預迎向陽發(fā)展，工程機械行業(yè)也將迎來高景氣發(fā)展。

另外，3月4日和3月5日即將召開全國政協(xié)十四屆一次會議和十四屆全國人大一次會議，屆時或會出臺具體的政策方向，我們共同期待。

資料來源：華泰證券

關鍵詞： 基建投資 同比增長 可再生能源